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2018年1月电缆原材料(铜材)月报

2018/02/07 11:18:48 来源:鸿运国际 分享到:
【鸿运国际讯】 一、 宏观经济 国内方面: 1、受春节假日临近等因素影响,中国1月官方制造业PMI仅录得 51.3,较上月的51.6下滑0.3个百分点,但仍处于荣枯线上方,尽管略有波动但仍处于平稳状态。 2、中国1月财新制造业PMI51.5,与上月持平。新订单总量连续19个月保持增长,但增速较上月有所放缓;投入价格和售价涨幅均有放缓,通胀压力减弱。 国际方面: 1、美国1月ADP就业人数变动录得23.4万,较上月的25万下滑1.6万,但大幅高于预期的18.5万,小非农远高于预期令美联储三月加息大概大增。 2、美国2017年第四季度非农生产力初值出人意料地下滑至-0.1%,较上季度的3.00%下滑3.1个百分点,凸显出当前这轮经济扩张过程中效率增长缓慢。  二、 本月市场走势分析 (一) 市场分析 长江现货市场现货铜价格 电缆原材料(铜材)之重点产品解析:据鸿运国际监测数据显示,虽然去年12月份铜价表现亮眼,但今年1月份遭遇“滑铁卢”,价格震荡走低。以长江有色现货市场为代表,月初铜价为54700元/吨,月末铜价为52690元/吨,下跌2010元,跌幅为3.67%。 宏观方面:国外方面,最近,欧美PMI数据创多年来新高,反映经济动能强劲,与此同时美国非农薪资增长不错,叠加原油价格上涨,预计全球再通胀将继续。此外,特朗普发表2018年国情咨文,在涉及到基础设施建设时,重点提到要简化基础设施的审批过程,这或许意味着美国铜需求增长时间点要早于市场预期,同时新基建投资至少1.5万亿美元也高于此前的市场预期。国内方面,国内地产销售政策层面出现重要的边际变化,且地产投资增速全年存在预期上修可能。同时,住建部宣布2018年棚户区改造580万套,超市场预期,与2017年差不多,并再次强调支持刚需和改善性需求。综合来看,近期全球宏观经济延续乐观势头,而消费淡季导致需求疲软是价格回落的根本逻辑。 市场方面:本月铜价的弱势回调并未能带动市场需求端的回暖。就月内整体情况来看,市场对于53000以上铜价的接受度普遍不高,只有当铜价跌至53000以下时,下游需求方才出现比较明显的改善。一方面过高的铜价限制了下游的备货热情,而另一方面,不断回落的铜价也使得市场对于年后铜价的表现有所忧虑,因此1月份市场需求表现并不理想,并未像往年一般出现较为明显的备货潮。当前距离春节仅有几天时间,除非铜价走出大跌行情,不然年内下游需求恐难出现明显改善。 (二) 后市预测 近期市场的焦点在于LME铜库存的剧增,根据以往经验,随着库存增加的收尾,铜价大概率也会迎来反弹。市场方面来看,基本面上没有明显改善,中国精炼铜供应仍较为充裕,而消费需求继续回落,宏观环境上,中国经济韧性十足,乐观的预期仍在,同时美元指数的承压和原油价格的强势,料后期对铜价仍有一定支撑。预计2月的驱动逻辑在于宏观与产业博弈,铜价大概率震荡运行,行情触发等待节后下游复苏。
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责编:戴丽
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